比特币减半行情下的“牛市法则”你知道吗

比特币减半迫在眉睫。截至发稿，距离比特币减半还有 65 天。未开采的比特币总量为：2,745,900。 “减半行情”成为当下最热门的话题，分析预测比比皆是。

什么是减半？

比特币的总供应量限制在 2100 万枚，每挖出 21 万枚比特币，矿工获得的区块奖励就会减半。比特币减半大约每四年发生一次。在一次性事件中，减半将持续到 2100 万比特币全部流通为止。

“减半”是指每个区块产生的比特币数量减半，比特币供应放缓。最明显的市场规律：市场价格与需求成正比，与供给成反比。比特币减半将直接导致比特币价格上涨，但这条定律必须假设比特币市场需求保持不变。根据实际情况，影响比特币价格走势的因素很多。

疫情初期，比特币价格快速上涨。根据市场分析，比特币具有回避属性。疫情在全球蔓延后，比特币价格再次下跌，市场做出了相应的分析和预测。显然，社会事件对比特币价格走势的影响较大，而比特币价格波动证明比特币对市场消息高度敏感。

减半市场：截然相反的市场论点

2020年初的两个月，比特币价格走势震荡，两次突破10000美元，跌至8000美元左右。 “减半行情”的舆论随着比特币价格的波动而变化。当比特币涨到 10,000 美元时，市场上充斥着分析性言论，即减半将带来数十倍的看涨；当比特币跌至 8500 美元时比特币2020年减半后价格预测，市场再次以“狼来了”为主要论据。

减半后市场回暖

比特币的稀缺性是根据存量流（S2F）模型定量计算的。目前比特币总挖矿量约1800万枚，年产70万枚，其S2F为25，略高于白银的S2F。在承认比特币稀缺性的前提下，矿工只能卖出一半的比特币，自然会增加比特币的价值，而价格是价值的货币表现，比特币价格上涨顺理成章更何况减半的日期早已知晓，市场是否会故意抬高币价也很难猜测。

存量流模型，绘图：Running Finance

近日，OKEo情报局分享了比特币减半的逻辑和市场大局表示：按照比特币以往的历史经验，减半前会上涨，减半时会下跌。 2020年的行情相对乐观，不一定会马上开启牛市，但一定是回暖态势。

风险投资家 Mike Novogratz 表示，比特币可能会在 5 月奖励减半之前重新测试其 20,000 美元的历史新高。

比特币价格不受减半影响

市场对“减半行情”的预期会大大降低“减半效应”，这就像是80%的人都知道的商机，说明本轮商机基本没有投资价值，利好所有人都在喊的消息会“幻灭”。

此外，加密货币市场波动较大是市场共识，比特币也有暴涨暴跌的浪潮。然而，在过去的十年中，比特币一直处于波动性上升的时期。以减半时间为基准，以半年到一年为周期，比特币的价格肯定已经上涨。因此，将比特币价格飙升与减半联系起来是市场的主观假设。

数据分析减半市场趋势

2019 年 8 月 5 日，莱特币 (LTC) 减半。莱特币价格在减半前后的整体走势是先涨后跌。自减半以来，莱特币的价格一直处于下跌趋势。据莱特币基金会联合创始人王欣喜介绍，减半期间购买莱特币的人大多是老粉丝。

看来莱特币减半失败了。 3. 23 美元跌至 10 美元以上。但目前，随着减半的临近，ETC的价格并没有强势上涨。

比特币自诞生以来，经历了两次减半。

2012 年 11 月 28 日，比特币区块供应量首次减半。在第一个减半市场，2011 年 11 月 16 日，比特币的最低价格为 2 美元。减半后，比特币迎来牛市，并在 2013 年 11 月 30 日达到此点，该轮最高价为 1175 美元。

2016 年 7 月 9 日，比特币区块供应量第二次减半。在第二轮减半中，2015 年 1 月 14 日，比特币的最低价格为 152 美元。减半后，比特币价格在 2017 年 12 月 16 日达到 19,891 美元的高位。12 月 17 日再次跌至 19,500 美元。

预计2020年5月10日，比特币将迎来第三次减半。在预期的第三轮减半中，2018 年 12 月 15 日，比特币的最低价格为 3,122 美元。

据此，比特币价格在减半前后的长期性和波动性上升具有一定的规律性。所有的金融产品都是周期性的，可以总结和搜索一定的规律。但是，比特币的价格波动仍然受到外部环境的影响。宏观背景、参与者、社会共识等因素继续影响着比特币的价格走势。因此，这就引出了一个值得讨论的话题：短线看趋势，长线看价值。

OKEo投研总监K先生公开表示，比特币减产是其自身基本面的重大变化，对未来比特币价格产生长期影响。

减半机制：比特币的价值

从数据上看，本次减半后，比特币日供应量将减少900枚。这个数据在整体交易量中并不明显，而且目前比特币囤币用户较多，囤币量也比较大。根据 Coinmetrics 的加密货币估值报告：截至 3 月 1 日，42% 的比特币 UTXO 已经存在两年或更长时间。更长时间没有变化。因此，比特币的价格走势不应以减半对供应的影响来衡量。毕竟减半对供应的影响远小于当前对比特币的需求。

北京时间3月3日23:00比特币2020年减半后价格预测，美联储宣布将基准利率下调50个基点，将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1% 联邦公开市场委员会（FOMC）一致同意降息。这是自 1998 年以来美联储第九次非常规降息。

消息公布后，现货黄金大涨 20 美元，至每周高点 162 美元8.80 美元。重大事件对稀缺资源的影响是短期的，主要是因为短期内聚集了大量的投机资金，但长期投资还是会符合市场经济规律的。

比特币与黄金、美元等资产价格的相关性并不高。为应对美联储此次降息，比特币价格首次没有上涨。但根据利率传导机制，利率下降会增加全球资产的流动性，价值投资的资产会增加。与此同时，全球加密资产投资逐步优化，衍生品交易占比不断提升，加密资产逐渐渗透全球投资机构的资产配置池。当然，比特币会成为首选。

比特币的产出将在四年左右减半，出块奖励将从 12.5 BTC 减少到6.25 BTC。比特币的减半机制使得比特币供应具有抗通胀性。在这次减半之后，比特币的实际通胀率已经从 3.7% 下降到 1.8%。这意味着比特币的通胀率将低于大多数央行为法定货币设计的 2% 的通胀率。从理论上讲，比特币通胀率的下降将有利于比特币相对于法定货币的价格上涨。

控制通货膨胀率的作用是什么？以太坊创始人 Vitalik Buterin 曾表示比特币减半的必要性：主要原因是为了控制通货膨胀。由中央银行控制的传统“法定”货币的主要缺点之一是银行可以随心所欲地印钞，如果印太多，供需规律会导致货币价值开始迅速下跌。

根据stock-flow（S2F）模型的研究，减半后，随着比特币的存量增加且产出保持不变，到2022年左右，比特币的S2F将会增加。超过黄金（目前黄金的S2F为62），将成为史上最稀缺的超值物品。

在机制设置上，比特币具有稀缺资源属性，具有长期保值性。或增值价值。但作为人类或机器创造的虚拟价值产品，比特币最大的价值来源可能是社会共识。正如货币最初以贝壳和盐的形式出现一样，社会普遍承认其流通价值。也就是说，与共识范围、参与规模、交易频率、社会认知等赋予比特币的价值相比，减半更像是比特币暴涨的触发因素。

比特币正准备进行前两次减半，其流通价值、社会共识、参与规模、交易方式与前两次完全不同。根据 Skew Markets 的数据，2020 年初，比特币期货合约的未平仓头寸数量增加了 60%，OKEo 和 BitMEX 在两个交易所的未平仓头寸都超过了 10 亿美元。加密货币衍生品市场的强势将对整个市场产生巨大影响。

简而言之，比特币有望在未来 1-2​​ 年内升值。长期价值将反映在其价格上。 2020年加密货币的整体生态会有所不同。作为加密货币的“领头羊”，减半机制带来的价值将极大地影响和刺激2020年整个市场的交易。..