美联储无限量QE将如何影响加密市场？

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进入3月，新冠肺炎疫情引发全球经济衰退担忧，并持续蔓延。 投资者正在尽可能多地卖出以保住他们的持股，这导致美元飙升。

3月10日至19日，美元指数快速上涨6.8%。 3月19日，美元指数自2017年1月以来首次突破103。与此同时，美股数次“熔断”带来全球股市、黄金、大宗商品、发达国家和新兴市场债券全部被抛售。

为缓解美国因疫情影响面临的经济衰退威胁，美联储做出了前所未有的“大动作”。

当地时间3月15日晚，美联储将利率降至零，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划。

当地时间3月17日，美联储动用其在2008年金融危机期间祭出的“杀手锏”——推出商业票据融资便利（CPFF）和一级交易商信贷便利（PDCF），为商业票据发行人提供流动性。

当地时间3月23日，美联储甚至出台无限量量化宽松政策，开始“买入”市场上除股票外的几乎所有信贷产品，为市场提供充足的流动性支持。

在史无前例的政策公布之后，美元的飞速上涨似乎戛然而止，最近被抛售的大部分资产开始反击。 股市、黄金和原油都开始了报复性上涨。

不少人认为，美联储的屡次动作恰恰凸显了美国形势的严峻性。 那么，在无限量化宽松的背景下，投资者该如何规避风险呢？ 加密货币还能成为“避风港工具”吗？

避险资金何去何从？

QE的实施可以向市场注入大量流动性，推高通胀，刺激实体经济复苏。 2008年金融危机后，美国自2009年以来的5年实施了3次量化宽松政策，从发展实践来看，推动了美股上涨、长期国债收益率下降、美元贬值和出口增加，失业率也明显上升。 衰退。

在2008年的上一次金融危机中，美债和黄金成为避险资产。 然而，疫情和原油市场的影响可能是几十年未见的。 市场甚至怀疑大萧条即将来临，避险资产纷纷涌向现金。 导致美元出现流动性危机，从而导致美元走高。

也就是说，受全球疫情快速蔓延的影响，市场避险情绪有所升温，国际市场愈演愈烈。 因此，市场主体回笼资金急切，美元流动性收紧，带动美元指数技术性上涨。

但此次美元指数上涨，是国际市场美元流动性偏紧所致。 这是一种技术性上涨，不受经济基本面的推动。

但令人意外的是，美联储的“大动作”似乎只是暂时缓解了市场的流动性危机。 从中长期来看，但从结果来看，短期内加剧了市场的恐慌情绪。 刺激越大，大家就会越恐慌。

美联储的无限量QE犹如洪水泛滥，市场流动性很强，这意味着要遏制市场恐慌需要付出更多的代价。

虽然美国实施量化宽松可以在短期内增加市场流动性，改善整体经济，但承担风险的不仅仅是美国，而是全世界买单。 美联储无限量QE对资本市场有何影响？

CMC Markets 首席策略师 Michael McCarthy 表示，“全球疫情越严重，股市和黄金的关系就越强。如果我们看到经济进一步恶化，将拖累黄金和股市下跌。我不会说黄金是安全的避险地位结束了，但如果经济继续恶化，它可能成为资金来源，这将否定其避险地位。”

在股市下行压力加大的同时，各国政府的财政刺激方案给市场带来利好因素，限制了股市的下行空间。 日本、韩国、澳大利亚等国纷纷推出财政刺激计划，以遏制股市下跌。

华尔街投资银行伯恩斯坦(Bernstein)在一份报告中表示，市场的低点将取决于疫情封锁措施的持续时间，这是无法预测的。 策略师认为，从绝对值来看，股票在历史上并不便宜，但相对于其他资产类别具有吸引力，中期配置股票更有利。

伯恩斯坦表示现在比特币市场怎么样，股票估值处于过去 10 年的范围内，但预计不会出现“衰退谷底”。 2021 年的股票风险溢价高达 6.5%，但仍低于极端危机水平。

黄金市场。 虽然近期黄金短线观点偏空，但金价在1617元/盎司附近震荡，短线黄金交易以高空交易为主。 但长期来看，黄金大概率会迎来罕见的牛市。 黄金有望成为未来最好的投资产品之一，但中短期的流动性等问题可能会限制金价的上涨。

人民币汇率将受到怎样的影响？

近期，国际外汇市场出现较大波动。 此外，美联储近期宣布将实施无限制、开放的量化宽松政策（QE）。 这一系列操作将如何影响人民币汇率？

总体而言，人民币汇率的稳定是有支撑的。 这主要是由于国内经济基本面相对稳定，人民币资产的吸引力不断增强。

与此同时，美元面临政策和基本面的“双重拖累”。 一方面，美联储将政策利率下调至接近零，并提供无限流动性。 超宽松货币政策对美元的拖累将逐渐显现； 疫情对其经济的影响将逐渐显现。

事实上，今年到目前为止，欧元兑美元贬值了 4.7%，英镑兑美元贬值超过 12%。 人民币对美元贬值1.8%，中国外汇交易中心人民币汇率指数也出现升值。 这主要是由于国内经济明显复苏，货币政策稳健，人民币市场化改革和金融改革开放效应逐步释放，外汇市场经历了国内经济波动、贸易摩擦、疫情影响，周边地缘政治事件。 双向波动保持在合理区间，市场预期平稳。

法国巴黎银行中国汇率及本地市场策略主管姬天河认为，美联储持续的非常规操作有利于保持人民币汇率的整体稳定。 面对全球金融市场大幅波动，中国金融市场相对平稳，中美利差处于历史高位，对外开放步伐加快。 人民币资产有望成为跨境资金的避风港，吸引资金流入。 因此，尽管全球恐慌情绪持续蔓延，但人民币汇率有望保持相对稳定，总体表现较为强势，不会出现大幅贬值，甚至可能稳中有升。

长期来看，人民币汇率走势取决于经济基本面。 随着国内疫情防控形势持续向好，复工复产率持续提升，中国经济长期向好的基本面将对人民币汇率稳定形成有力支撑. 此外，中国外汇储备充裕且稳定，也为人民币汇率持续稳定提供了有力支撑。

比特币可以成为避风港吗？

3月份以来，比特币经历了快速下跌，从近8000美元一路下跌至3600美元，单点跌幅近50%，随后在4000美元至6000美元之间反复震荡，不断刺激着加密投资者的神经。

美联储推出“无限量QE”政策后，比特币一度站稳6600美元。 市场上有人喊“拐点来了”，真的吗？ 那么，比特币还能成为金融危机下的“避险资产”吗？

对此，高盛大宗商品研究员杰弗里柯里在一份研究报告中表示，在美联储宣布将无限量购买抵押贷款支持证券和美国国债后，黄金已经达到了一个“拐点”。 Galaxy Digital 首席执行官 Mike Novogratz 还预测，比特币可能会跟随黄金出现重大价格突破，这主要是因为这两种资产本质上都是稀缺的。

BlockVC创始合伙人徐英凯在微博发文称，比特币3800美元很可能是本轮行情的底部。 比特币减半后（1-2 个月后），市场开始全面复苏。 收益减少将集中出清一波矿工，但日新增行情抛压也同比翻倍，“死亡螺旋”有望逐渐减弱。

不过，也有业内人士指出，“避险资产”是个老概念，但考虑到比特币市场广阔，流动性远强于此前其他传统品种，未来需求肯定会继续走高。 因此，在暴跌之后现在比特币市场怎么样，比特币肯定会比美国的传统资产恢复得更快。 从这个角度来看，比特币还是有更好的前景，但从目前的行情来看，它并不是一个避风港。

事实上，比特币在经历了短期暴跌之后，这个价格从中长期来看是非常有吸引力的，可能是下一轮牛市的起点。

也有人指出，现在还不是买入比特币的时候。 逻辑是比特币由美国人主导，美国股市还没有跌到谷底。 天鹅还没有出来。 因此，它继续出现问题的可能性应该很大，这可能会推动比特币进一步下跌。 因此，现在还不是抄底的时候。 目前，我们可以更谨慎地看一段时间。

我们也必须清醒地认识到，比特币虽然在美联储货币政策的推动下开始直线上涨，但目前只能算是反弹，反转还需进一步观察。

什么是量化宽松？

QE通常被称为量化宽松。 这是中央银行通过购买债券和证券向市场释放资金的一种非常规货币政策。 央行通过购买国债等中长期债券增加基础货币供给，向市场注入大量流动性。 因此，当市场出现危机时，量化宽松可以避免市场流动性不足和所有产品崩盘的困境。

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